莫做股市过动儿

去年8月15日，我在这个专栏发表一篇题为“不动如山两年”的文章，劝告股票投资者，握紧他们的股票为期两年，以博取厚利。

当时，大马综合指数为1,100点，15个月后的今天，指数已升至1,500点，那些坚守“不动如山”策略的股友，已取得非常丰厚的盈利。

次贷金融海啸于2009年第一季触底时，大马综合指数约为850点，在回升至1,100点时，许多股票分析师认为经济的复苏不可靠，股市回升得太快，纷纷警告股市将回跌，因此劝告股友套利离场。

我不同意此种看法和做法，因此才提出“不动如山两年”的主张，我认为散户应充份利用复苏机会，赚取厚利，太早离场，错过赚取厚利良机，未免可惜，毕竟金融海啸，恐怕10年也不会再现。

我主张“不动如山”，是我认为这是最适合散户的策略，可以减低风险，而获利最丰。如果散户自作聪明，不断的在股市中抢进杀出，愈买愈高，风险也愈大，所获盈利，未必比“不动如山”更多，倒不如以静待动，坐享其成。

抢进杀出

更重要是抢进杀出，精神受尽焦虑的煎熬，情绪不稳，影响健康、工作效率和家庭生活，所付出的代价太大，即使赚到钱，也是得不偿失，倒不如“不动如山”，安安稳稳赚钱，逍逍遥遥过活。

许多人对股票投资，有一种错误的想法，认为在股市中买卖越活跃，赚钱就越多，动作与盈利成正比。实际上刚好相反，在股市中越活跃，越难赚钱，反而是动作越少的人，赚钱越易，股市“过动儿”赚钱的少之又少。

动作要少

在这一轮的金融海啸中，不少人在谷底时买到股票，但大部份都在股价略为回升时就套利离场，所赚有限，无法弥补熊市中的损失。

在卖出后眼巴巴的看着股价以大涨小回调的形式上升，才为之痛心疾首，徒呼负负。

反而是那些在谷底买进后就紧握股票至今的投资者，取得惊人的回酬，充份说明了动作越少越好，这种做法，表面上看起来是老土，实际上是大智若愚。

在过去一年多中，世界经济发生了几件惊天动地的大事，首先是迪拜的倒账，接着是欧洲债市的濒临崩溃，悲观的经济学家及预言家，纷纷发出了经济“双底”论，认为世界经济将出现W的势。

这些论调，使在次贷金融海啸中惊魂未定的投资者，风声鹤唳，不敢在股市久留，结果错过了赚钱良机。

预言只可参考不能尽信

现在，再也没有人提迪拜事件、欧洲债务危机了。当然也没有人再提“双底”衰退了。我为今旧事重提，难免有事后孔明之讥，实际上，我是要藉以说明两点：

1.是经济学家和股市预言家的预言，失准的次数远多於准确的次数，因此，只可用作参考，切不可尽信。

2.许多事件，其严重性被过份渲染，甚至以偏盖全，误导对经济和股市认识不深的投资者，使他们对将来的趋势，以及前景，作错误诠释，从而作出错误的判断，坐失投资良机。

是的，现在毕竟已事过境迁，多说於事无补，目前大家所关心的是：将来的经济和股市走向如何？投资者该怎样做？当美国道琼斯工业指数回升至11,444点，而大马股市指数突破1,500点时，投资者是否应继续留在股市？手中没有股票的人该不该进场？

我的主张是：

1.手中已有股票的，应“不动如山一年”，一年以后审时度势再行决定去留。

2.手中没有股票的，应把重点转移至第2线股价尚未大幅度窜升，而价值仍被低估的股票，买进后紧握不放，等待牛市的出现。

股市难测

我没有预测股市动向的能力，也不认为任何人有这种能力，因为股市是不可预测的。无数的人企图采用各种的“工具”，预测股市动向，成功的巴仙率低之又低。

通常股市分析师都言之有理，问题是股市根本是不可理喻，因此一切的预言，不妨作为参考，切忌全盘照收。在这种情形之下，我们根据什么进行投资？

答案是：根据股票的价值。

在买进的时候，一定要作好心理准备：我们是认为一个牛市正在浮现，但是，万一我们的预测失准，那么，我们现在所买进的股票，是否物有所值？是否有前途？

反败为胜

如果买价合理，而公司前途亮丽，盈利会持续上升。

那么，即使股市逆转，股价回调，我们所买的股票价值与日俱增，暂时蒙受亏损，将来仍有机会回升，仍有机会反败为胜。

如果听信似是而非的传言买进劣股的话，一旦股市逆转，股价暴跌后，因公司蒙受亏蚀而使股价长期不振，投资者就没翻身机会了。

在无法预测股市的情况下，以“价值”作为买进的原则，是较为可靠的方法。

在买进时，一定要问自己：万一股价暴跌，我有胆识买进更多同一只股票吗？

如果答案是“是”的话，则不妨买进，如果是“否”的话，则最好不要买进。不敢在股价暴跌后买进更多同一只股票，说明了你对该股没有信心，而没有信心是因为你认识不够，或是对该股前途没有信心，切勿投资於你认识不够及没有信心的股票，这是股票投资不可妥协的铁则。

不动如山

美国经济复苏的步伐，已更稳健，大马周边国家如印尼、泰国、菲律宾的股市在外资炒作下，屡创新高，外资会移师大马吗？大马利息低沉，游资充沛，原产品龙腾虎跃，产业市场炽热，股市会长期蛰伏不动吗？1993年的牛市会重演吗？

在没有人能斩钉截铁地回答这些问题的情况下，散户最好的避险策略，就是不动如山。不动如山多久？去年8月我提出“不动如山两年”，一年已过去了，我现在建议“不动如山一年”。

建议选股标准：

1.股价合理（本益比10倍以下）

2.盈利有增长（来年盈利可望比往年高）

3.债低，若债高则必须现金流平稳。

4.周息率高於银行定存利息。

5.行业景气走上坡。

富向冷中求

冷门股是指交投不活跃及每天成交量低的股票。

跟交投活跃及每天成交量高的股票，刚好相反。

在这一轮的牛市中，根据证券业人士的估测，到目前为止，活跃参与股票交易的，基本上还是来自投资机构，如公积金局、单位信托、资产管理公司等，股市中人通常称他们为大户。

至于散户，至今仍按兵不动，这种现象一点也不奇怪。

在所有牛市的初期，甚至中期，在熊市中搞到遍体鳞伤的散户，都心有余悸，他们惊魂未定，担心股市的外势只是虚有其表，恐怕进场后再度中计，因此多数采取观望的态度。

反向策略熊市进场

但是，江山易改，“赌”性难移。这些在鳄鱼潭边徘徊的股友，到股市疯狂时，在贪念的催促下，最终“忍无可忍”，还是跳进鳄鱼潭中，成为鳄鱼的点心，历届牛市历史都是这样重演着。

我一再提醒散户，采取反向策略，在熊市中进场，低价买进优质股，就不动如山，心如英语所说的：“坐着走过牛市”，以逃过股市大鳄的利爪，全身以退。

最好策略以静待动

四十年的股市实战经验告诉我，经验不足，财力薄弱的散户，绝对不是大户的对手，要想打败股市是不可能的，散户的最好策略就是以静待动；以不变应万变，不与狼共舞，紧握你的股票，最后一走了之，股市和大鳄都奈何不了你。

股市有如过山车，你在过山车的座位上，套上安全带，任由过山车向前窜高逐低，你就是抓紧栏杆不动，你就会安然无恙的到达终站，如果你自作聪明，企图搞花样的话，你准会被摔出车座送命。

大户在股市中，操作活跃，可以赚钱。因为他们具备散户所无法做到的优越条件。

散户如果跟着他们，闻风起舞的话，最终必定遭殃。

因为散户无论在市场情报、经验、资讯和人才素质方面，都不可能跟他们相比。

股市这个充满陷阱的地方，即使专职专业投资者也难免马失前蹄，何况是玩票性质的无知散户呢？

基金不能购冷门股

大户由于资金庞大，交易数量动辄以千万股计，他们通常只对交易量大及交投活跃的优质股感兴趣，对于交投不活跃，难以买到大宗股票的公司，完全不感兴趣，这也难怪，因为他们所管理的基金，投资者随时都可以退出。

当投资者把投资单位卖回给他们的时候，他们必须在短时间内付款给投资者，如果他们所拥有的股票是交投淡静的冷门股的话，他们无法将股票套现，无法应付投资者的“挤提”的话，他们的基金就有可能面对倒闭的危机，所以，基金不能购买冷门股。

冷门股价值严重被低估

基金对冷门股不感兴趣，往往导致冷门股价值严重被低估，跟热门股形成强烈的对照，热门股受到股票行分析师的青睐，不断的发表研究报告，即使是公司小小的变动，他们也会马上加以分析，作出评估。

所以，热门股，尤其是大资本的优质热门股，它们的价值，尽人皆知，根本不会有隐藏价值的存在。

冷门股就不同了，由于没有人加以分析推荐，交投又不活跃，长期被股市中人冷落，它们被忽略，价值往往被严重低估。

这种股票，只有深读年报，勤于挖掘的投资者，才会发现它们的价值，从而买进，作为长期投资，取得丰厚的回酬。

不买冷门垃圾股

避免投资机构热衷的热门股，把注意力转移至较不热门，长期被忽略的股票，深入挖掘，找出它们的价值，然后好整以暇地买进，作为长期投资，这类股票跌幅有限，上升空间很大，风险也就相应的较低。

但是，投资于冷门股，要特别注意，千万不要买冷门的垃圾股，因为一旦股市大跌，你无法脱售，而所拿着的股票的公司，又长期亏蚀，股票最终可能变成废纸。所以，千万不要买冷门劣股。

冷门股由于交投淡薄，甚至长期没有交易，在这种情形之下，跟非上市公司没有什么分别。所以，在买进的时候，就应抱着投资于非上市公司的态度，准备长期锁在保险箱中。

这种投资法，只有买进盈利长期上升，资产自动增值及负债低的公司，才有可能取得丰厚的回酬，你以低价（以每英亩的买进价格为标准）买进油棕成长股，长期持有，几乎是稳赚的。

有行无市怪现象

买这类股票，享受不到买热门股的刺激，但回酬往往是更可靠及更丰厚。

冷门股之所以会变成冷门，一方面是因为大部分股票操在大股东手中，不会轻易脱售，形成在股市中流通的股票越来越少。

另一个原因是买这些优质冷门股的散户，都是长期投资者，买进后就不卖，结果股市中的流离股进一步减低，形成了有行无市的怪现象。

还有一个原因，就是冷门股多数是资本小的公司，在股市中流通的股票原本就不多，若有人发现其价值，长期吸购的话，票数就更加少，成为冷门股中的冷门。

不可借钱购买

由于冷门股难买难卖，所以，千万不可借钱购买，否则的话，当股价暴跌时，你可能面对银行逼仓，银行不会理会股票的价值，他们的唯一目标是卖掉你的股票，收回债款。所以被逼仓的冷门股，跌幅往往惊人的大。

即使在目前的牛市中，仍可找到价值被低估的冷门股，他们的共同特点是有良好的业绩纪录，资产雄厚，更重要的都是拥有大量现金的公司。

它们每股拥有的现金为：格林尼（RM1.00）；哈礼申（RM0.84）；菲马机构（RM1.16）；KESMI（RM0.76）；RCI（RM0.53）。

格林尼的母公司为林威，该公司拥有大量未种植土地，每年增种新树整1万英亩；哈礼申是由印尼华侨控制，菲马集团（Kumpulan Fima）拥有菲马机构（Fima Corp.）约60%股权，KESMI是由新加坡人控制；RCI的母公司为美佳第一控股（MFCB）。