保罗盖帝说，在买时股票之前，每一名投资者都要回答十个问题，只有得到满意的答案时才应该买进，这十个问题为：
1.公司的历史反映它是不是一家坚实及信誉卓著的公司，是否拥有能干、有效率及经验丰富的管理层？
2.公司所生产的产品，或是所提供的服务，是不是在可以预见的将来，继续有需求？
3.公司所从事的行业，是否过于“拥挤”？公司是否具有竞争能力？
4.公司是否有远见的策略，不从事过分及危险性的扩展？
5.公司的账目，是否经得起严格及公正审计师的查账？
6.公司是否有令人满意的业绩纪录？
7.公司是否定期派发合理的股息？如果偶然停发股息，是否有合乎情理的理由？
8.公司的长短期债务，是否在安全的范围内？
9.在过去数年中，公司股价是否波动激烈，而又难以解释？
10.每股净资产价值是否高过股价？
保罗盖帝坚持，除非你能对这“十问”找到满意的答案，你就不应买进其股票。他信心十足的说：经过严格筛选的股票，是最好的投资。长期的持有，可以致富。
Wednesday, March 23, 2011
Thursday, February 24, 2011
成功的14个原则
1.做你自己最热衷的事:惟有如此,你才会不屈不挠、坚持到底。
2.不断试着跳出框架思考事情:即不要照单全收传统的观念,应尝试从新角度思考。
3.效法产业中最佳的竞争者:一面学习一面持续吸收值得学习的对象。
4.随时准备前进:不要只看到暂时的挫败,其实这只是一个章节的结束及另一个全新章节的开始。应该欣然接受自己总会碰到不顺遂的事实,不管不如意的事情是大是小。
5.造一个更好的捕鼠器:永远把事情做得比别人好。
6.一定要取得充裕资金:有了充足现金做后盾,碰到再大的意外状况也不怕。
7.好好照顾你的员工:因为任何事业的成败,最终仍系于基层人员的表现。要让员工看到你承诺要照顾他们的行为,尽一切力量努力创造一个快乐的工作环境,员工就会自动提高生产力。
8.尊敬你的顾客:永远想着要提供给他们最好的服务。要确保顾客和公司的每次互动,强化你从他们身上得到的利益。只要有一半以上的生意来自大家的口碑宣传,就表示你们做对了。
9.及早承认自己犯的错误:但不要让错误影响你的进度。在追求完美的过程中,现实世界总是不能尽如人意。对于自己会犯错的事实,态度越开放越有益于成长。
10.注意细节:注意所有的小细节,这些小细节可能会影响一般顾客的消费过程,让他们有一次难忘的消费经验。
11.仔细控制成本:切勿铺张浪费,凡事节俭,做任何事合理就好,尽量压低营运成本。
12.充分运用科技:尽量做到自动化。蓝天航空让票务人员在其自家接听订位电话,公司就不须另外成立及维持一个客服中心。蓝天航空的每一张机票都是通过电子管道开立的,上面有许多实时管理信息。
13.吸引更多注意力:运用游击战行销术,利用口碑广为宣传,可迅速打开知名度。让自己随时准备对着群众说话,设法让民众知道你们做了哪些与众不同的事。
14.坚守核心价值:建立一套核心价值,以后做任何事都以该核心价值为基矗
2.不断试着跳出框架思考事情:即不要照单全收传统的观念,应尝试从新角度思考。
3.效法产业中最佳的竞争者:一面学习一面持续吸收值得学习的对象。
4.随时准备前进:不要只看到暂时的挫败,其实这只是一个章节的结束及另一个全新章节的开始。应该欣然接受自己总会碰到不顺遂的事实,不管不如意的事情是大是小。
5.造一个更好的捕鼠器:永远把事情做得比别人好。
6.一定要取得充裕资金:有了充足现金做后盾,碰到再大的意外状况也不怕。
7.好好照顾你的员工:因为任何事业的成败,最终仍系于基层人员的表现。要让员工看到你承诺要照顾他们的行为,尽一切力量努力创造一个快乐的工作环境,员工就会自动提高生产力。
8.尊敬你的顾客:永远想着要提供给他们最好的服务。要确保顾客和公司的每次互动,强化你从他们身上得到的利益。只要有一半以上的生意来自大家的口碑宣传,就表示你们做对了。
9.及早承认自己犯的错误:但不要让错误影响你的进度。在追求完美的过程中,现实世界总是不能尽如人意。对于自己会犯错的事实,态度越开放越有益于成长。
10.注意细节:注意所有的小细节,这些小细节可能会影响一般顾客的消费过程,让他们有一次难忘的消费经验。
11.仔细控制成本:切勿铺张浪费,凡事节俭,做任何事合理就好,尽量压低营运成本。
12.充分运用科技:尽量做到自动化。蓝天航空让票务人员在其自家接听订位电话,公司就不须另外成立及维持一个客服中心。蓝天航空的每一张机票都是通过电子管道开立的,上面有许多实时管理信息。
13.吸引更多注意力:运用游击战行销术,利用口碑广为宣传,可迅速打开知名度。让自己随时准备对着群众说话,设法让民众知道你们做了哪些与众不同的事。
14.坚守核心价值:建立一套核心价值,以后做任何事都以该核心价值为基矗
Monday, February 7, 2011
Start up a business
- Products and market potential - Be clear about what you are selling. Do something which you are familiar with. Clearly define target market for products. If it involves the mass market, examine the competitiveness and selling point of products. Keep a competitive edge.
- Survey - Conduct surveys / studies to gauge demand for products and industry landscape.
- Business direction - Be clear about the business direction. Set short, medium, and long term targets. Business plan / model has to be clearly articulated and defined.
- Potential tie-ups - Assess whether you need a partner for your business to improve the value add. But be mindful when dealing with interest among partners as there could be conflicts which may negatively affect the business. A written agreement is crucial to protect one's interest.
- Cost management - Managing cost is not easy but it is a huge factor in determining profit margins. Figure out the cost to purchase facilities, inventory, basic expenses every months and also the number of products you need to sell to cover cost. Do not hire employees untuil you are sure you have recurring business orders. Record all expenses.
- Office - Having a physical office set up is no longer a requirement, especially when the business is small. Rental is a huge cost factor.
- Funds - Examine various funding options that best suits the business. Find out opportunities and incentives for funding by various government agencies. But it's good to have initial capital (at least to sustain business for 6 months) during the start up stage as it lowers debt and is sound risk management. Do not depend on selling your products first as not every vendor is a good paymaster. Receivable periods can sometimes take up to 3-6 months.
- Branding - Think of a preferred brand image suitable for the target group. Having a logo and tagline is a must to differentiate oneself.
- Marketing - This is crucial aspect. Consider setting up a website, blog or utilising social networking tools to connect with consumers to maximis the reach of products and earn feedback. Nowadays, it is no longer expensive to participate in business fairs. Be on the lookout for there opportunies.
- Rules - Understand the rules and find out the necessary approvals and requirements to ensure all the administrative and red tape issues do not hinder the business.
Wednesday, January 12, 2011
莫做股市过动儿
去年8月15日，我在这个专栏发表一篇题为“不动如山两年”的文章，劝告股票投资者，握紧他们的股票为期两年，以博取厚利。
当时，大马综合指数为1,100点，15个月后的今天，指数已升至1,500点，那些坚守“不动如山”策略的股友，已取得非常丰厚的盈利。
次贷金融海啸于2009年第一季触底时，大马综合指数约为850点，在回升至1,100点时，许多股票分析师认为经济的复苏不可靠，股市回升得太快，纷纷警告股市将回跌，因此劝告股友套利离场。
我不同意此种看法和做法，因此才提出“不动如山两年”的主张，我认为散户应充份利用复苏机会，赚取厚利，太早离场，错过赚取厚利良机，未免可惜，毕竟金融海啸，恐怕10年也不会再现。
我主张“不动如山”，是我认为这是最适合散户的策略，可以减低风险，而获利最丰。如果散户自作聪明，不断的在股市中抢进杀出，愈买愈高，风险也愈大，所获盈利，未必比“不动如山”更多，倒不如以静待动，坐享其成。
抢进杀出
更重要是抢进杀出，精神受尽焦虑的煎熬，情绪不稳，影响健康、工作效率和家庭生活，所付出的代价太大，即使赚到钱，也是得不偿失，倒不如“不动如山”，安安稳稳赚钱，逍逍遥遥过活。
许多人对股票投资，有一种错误的想法，认为在股市中买卖越活跃，赚钱就越多，动作与盈利成正比。实际上刚好相反，在股市中越活跃，越难赚钱，反而是动作越少的人，赚钱越易，股市“过动儿”赚钱的少之又少。
动作要少
在这一轮的金融海啸中，不少人在谷底时买到股票，但大部份都在股价略为回升时就套利离场，所赚有限，无法弥补熊市中的损失。
在卖出后眼巴巴的看着股价以大涨小回调的形式上升，才为之痛心疾首，徒呼负负。
反而是那些在谷底买进后就紧握股票至今的投资者，取得惊人的回酬，充份说明了动作越少越好，这种做法，表面上看起来是老土，实际上是大智若愚。
在过去一年多中，世界经济发生了几件惊天动地的大事，首先是迪拜的倒账，接着是欧洲债市的濒临崩溃，悲观的经济学家及预言家，纷纷发出了经济“双底”论，认为世界经济将出现W的势。
这些论调，使在次贷金融海啸中惊魂未定的投资者，风声鹤唳，不敢在股市久留，结果错过了赚钱良机。
预言只可参考不能尽信
现在，再也没有人提迪拜事件、欧洲债务危机了。当然也没有人再提“双底”衰退了。我为今旧事重提，难免有事后孔明之讥，实际上，我是要藉以说明两点：
1.是经济学家和股市预言家的预言，失准的次数远多於准确的次数，因此，只可用作参考，切不可尽信。
2.许多事件，其严重性被过份渲染，甚至以偏盖全，误导对经济和股市认识不深的投资者，使他们对将来的趋势，以及前景，作错误诠释，从而作出错误的判断，坐失投资良机。
是的，现在毕竟已事过境迁，多说於事无补，目前大家所关心的是：将来的经济和股市走向如何？投资者该怎样做？当美国道琼斯工业指数回升至11,444点，而大马股市指数突破1,500点时，投资者是否应继续留在股市？手中没有股票的人该不该进场？
我的主张是：
1.手中已有股票的，应“不动如山一年”，一年以后审时度势再行决定去留。
2.手中没有股票的，应把重点转移至第2线股价尚未大幅度窜升，而价值仍被低估的股票，买进后紧握不放，等待牛市的出现。
股市难测
我没有预测股市动向的能力，也不认为任何人有这种能力，因为股市是不可预测的。无数的人企图采用各种的“工具”，预测股市动向，成功的巴仙率低之又低。
通常股市分析师都言之有理，问题是股市根本是不可理喻，因此一切的预言，不妨作为参考，切忌全盘照收。在这种情形之下，我们根据什么进行投资？
答案是：根据股票的价值。
在买进的时候，一定要作好心理准备：我们是认为一个牛市正在浮现，但是，万一我们的预测失准，那么，我们现在所买进的股票，是否物有所值？是否有前途？
反败为胜
如果买价合理，而公司前途亮丽，盈利会持续上升。
那么，即使股市逆转，股价回调，我们所买的股票价值与日俱增，暂时蒙受亏损，将来仍有机会回升，仍有机会反败为胜。
如果听信似是而非的传言买进劣股的话，一旦股市逆转，股价暴跌后，因公司蒙受亏蚀而使股价长期不振，投资者就没翻身机会了。
在无法预测股市的情况下，以“价值”作为买进的原则，是较为可靠的方法。
在买进时，一定要问自己：万一股价暴跌，我有胆识买进更多同一只股票吗？
如果答案是“是”的话，则不妨买进，如果是“否”的话，则最好不要买进。不敢在股价暴跌后买进更多同一只股票，说明了你对该股没有信心，而没有信心是因为你认识不够，或是对该股前途没有信心，切勿投资於你认识不够及没有信心的股票，这是股票投资不可妥协的铁则。
不动如山
美国经济复苏的步伐，已更稳健，大马周边国家如印尼、泰国、菲律宾的股市在外资炒作下，屡创新高，外资会移师大马吗？大马利息低沉，游资充沛，原产品龙腾虎跃，产业市场炽热，股市会长期蛰伏不动吗？1993年的牛市会重演吗？
在没有人能斩钉截铁地回答这些问题的情况下，散户最好的避险策略，就是不动如山。不动如山多久？去年8月我提出“不动如山两年”，一年已过去了，我现在建议“不动如山一年”。
建议选股标准：
1.股价合理（本益比10倍以下）
2.盈利有增长（来年盈利可望比往年高）
3.债低，若债高则必须现金流平稳。
4.周息率高於银行定存利息。
5.行业景气走上坡。
当时，大马综合指数为1,100点，15个月后的今天，指数已升至1,500点，那些坚守“不动如山”策略的股友，已取得非常丰厚的盈利。
次贷金融海啸于2009年第一季触底时，大马综合指数约为850点，在回升至1,100点时，许多股票分析师认为经济的复苏不可靠，股市回升得太快，纷纷警告股市将回跌，因此劝告股友套利离场。
我不同意此种看法和做法，因此才提出“不动如山两年”的主张，我认为散户应充份利用复苏机会，赚取厚利，太早离场，错过赚取厚利良机，未免可惜，毕竟金融海啸，恐怕10年也不会再现。
我主张“不动如山”，是我认为这是最适合散户的策略，可以减低风险，而获利最丰。如果散户自作聪明，不断的在股市中抢进杀出，愈买愈高，风险也愈大，所获盈利，未必比“不动如山”更多，倒不如以静待动，坐享其成。
抢进杀出
更重要是抢进杀出，精神受尽焦虑的煎熬，情绪不稳，影响健康、工作效率和家庭生活，所付出的代价太大，即使赚到钱，也是得不偿失，倒不如“不动如山”，安安稳稳赚钱，逍逍遥遥过活。
许多人对股票投资，有一种错误的想法，认为在股市中买卖越活跃，赚钱就越多，动作与盈利成正比。实际上刚好相反，在股市中越活跃，越难赚钱，反而是动作越少的人，赚钱越易，股市“过动儿”赚钱的少之又少。
动作要少
在这一轮的金融海啸中，不少人在谷底时买到股票，但大部份都在股价略为回升时就套利离场，所赚有限，无法弥补熊市中的损失。
在卖出后眼巴巴的看着股价以大涨小回调的形式上升，才为之痛心疾首，徒呼负负。
反而是那些在谷底买进后就紧握股票至今的投资者，取得惊人的回酬，充份说明了动作越少越好，这种做法，表面上看起来是老土，实际上是大智若愚。
在过去一年多中，世界经济发生了几件惊天动地的大事，首先是迪拜的倒账，接着是欧洲债市的濒临崩溃，悲观的经济学家及预言家，纷纷发出了经济“双底”论，认为世界经济将出现W的势。
这些论调，使在次贷金融海啸中惊魂未定的投资者，风声鹤唳，不敢在股市久留，结果错过了赚钱良机。
预言只可参考不能尽信
现在，再也没有人提迪拜事件、欧洲债务危机了。当然也没有人再提“双底”衰退了。我为今旧事重提，难免有事后孔明之讥，实际上，我是要藉以说明两点：
1.是经济学家和股市预言家的预言，失准的次数远多於准确的次数，因此，只可用作参考，切不可尽信。
2.许多事件，其严重性被过份渲染，甚至以偏盖全，误导对经济和股市认识不深的投资者，使他们对将来的趋势，以及前景，作错误诠释，从而作出错误的判断，坐失投资良机。
是的，现在毕竟已事过境迁，多说於事无补，目前大家所关心的是：将来的经济和股市走向如何？投资者该怎样做？当美国道琼斯工业指数回升至11,444点，而大马股市指数突破1,500点时，投资者是否应继续留在股市？手中没有股票的人该不该进场？
我的主张是：
1.手中已有股票的，应“不动如山一年”，一年以后审时度势再行决定去留。
2.手中没有股票的，应把重点转移至第2线股价尚未大幅度窜升，而价值仍被低估的股票，买进后紧握不放，等待牛市的出现。
股市难测
我没有预测股市动向的能力，也不认为任何人有这种能力，因为股市是不可预测的。无数的人企图采用各种的“工具”，预测股市动向，成功的巴仙率低之又低。
通常股市分析师都言之有理，问题是股市根本是不可理喻，因此一切的预言，不妨作为参考，切忌全盘照收。在这种情形之下，我们根据什么进行投资？
答案是：根据股票的价值。
在买进的时候，一定要作好心理准备：我们是认为一个牛市正在浮现，但是，万一我们的预测失准，那么，我们现在所买进的股票，是否物有所值？是否有前途？
反败为胜
如果买价合理，而公司前途亮丽，盈利会持续上升。
那么，即使股市逆转，股价回调，我们所买的股票价值与日俱增，暂时蒙受亏损，将来仍有机会回升，仍有机会反败为胜。
如果听信似是而非的传言买进劣股的话，一旦股市逆转，股价暴跌后，因公司蒙受亏蚀而使股价长期不振，投资者就没翻身机会了。
在无法预测股市的情况下，以“价值”作为买进的原则，是较为可靠的方法。
在买进时，一定要问自己：万一股价暴跌，我有胆识买进更多同一只股票吗？
如果答案是“是”的话，则不妨买进，如果是“否”的话，则最好不要买进。不敢在股价暴跌后买进更多同一只股票，说明了你对该股没有信心，而没有信心是因为你认识不够，或是对该股前途没有信心，切勿投资於你认识不够及没有信心的股票，这是股票投资不可妥协的铁则。
不动如山
美国经济复苏的步伐，已更稳健，大马周边国家如印尼、泰国、菲律宾的股市在外资炒作下，屡创新高，外资会移师大马吗？大马利息低沉，游资充沛，原产品龙腾虎跃，产业市场炽热，股市会长期蛰伏不动吗？1993年的牛市会重演吗？
在没有人能斩钉截铁地回答这些问题的情况下，散户最好的避险策略，就是不动如山。不动如山多久？去年8月我提出“不动如山两年”，一年已过去了，我现在建议“不动如山一年”。
建议选股标准：
1.股价合理（本益比10倍以下）
2.盈利有增长（来年盈利可望比往年高）
3.债低，若债高则必须现金流平稳。
4.周息率高於银行定存利息。
5.行业景气走上坡。
富向冷中求
冷门股是指交投不活跃及每天成交量低的股票。
跟交投活跃及每天成交量高的股票，刚好相反。
在这一轮的牛市中，根据证券业人士的估测，到目前为止，活跃参与股票交易的，基本上还是来自投资机构，如公积金局、单位信托、资产管理公司等，股市中人通常称他们为大户。
至于散户，至今仍按兵不动，这种现象一点也不奇怪。
在所有牛市的初期，甚至中期，在熊市中搞到遍体鳞伤的散户，都心有余悸，他们惊魂未定，担心股市的外势只是虚有其表，恐怕进场后再度中计，因此多数采取观望的态度。
反向策略熊市进场
但是，江山易改，“赌”性难移。这些在鳄鱼潭边徘徊的股友，到股市疯狂时，在贪念的催促下，最终“忍无可忍”，还是跳进鳄鱼潭中，成为鳄鱼的点心，历届牛市历史都是这样重演着。
我一再提醒散户，采取反向策略，在熊市中进场，低价买进优质股，就不动如山，心如英语所说的：“坐着走过牛市”，以逃过股市大鳄的利爪，全身以退。
最好策略以静待动
四十年的股市实战经验告诉我，经验不足，财力薄弱的散户，绝对不是大户的对手，要想打败股市是不可能的，散户的最好策略就是以静待动；以不变应万变，不与狼共舞，紧握你的股票，最后一走了之，股市和大鳄都奈何不了你。
股市有如过山车，你在过山车的座位上，套上安全带，任由过山车向前窜高逐低，你就是抓紧栏杆不动，你就会安然无恙的到达终站，如果你自作聪明，企图搞花样的话，你准会被摔出车座送命。
大户在股市中，操作活跃，可以赚钱。因为他们具备散户所无法做到的优越条件。
散户如果跟着他们，闻风起舞的话，最终必定遭殃。
因为散户无论在市场情报、经验、资讯和人才素质方面，都不可能跟他们相比。
股市这个充满陷阱的地方，即使专职专业投资者也难免马失前蹄，何况是玩票性质的无知散户呢？
基金不能购冷门股
大户由于资金庞大，交易数量动辄以千万股计，他们通常只对交易量大及交投活跃的优质股感兴趣，对于交投不活跃，难以买到大宗股票的公司，完全不感兴趣，这也难怪，因为他们所管理的基金，投资者随时都可以退出。
当投资者把投资单位卖回给他们的时候，他们必须在短时间内付款给投资者，如果他们所拥有的股票是交投淡静的冷门股的话，他们无法将股票套现，无法应付投资者的“挤提”的话，他们的基金就有可能面对倒闭的危机，所以，基金不能购买冷门股。
冷门股价值严重被低估
基金对冷门股不感兴趣，往往导致冷门股价值严重被低估，跟热门股形成强烈的对照，热门股受到股票行分析师的青睐，不断的发表研究报告，即使是公司小小的变动，他们也会马上加以分析，作出评估。
所以，热门股，尤其是大资本的优质热门股，它们的价值，尽人皆知，根本不会有隐藏价值的存在。
冷门股就不同了，由于没有人加以分析推荐，交投又不活跃，长期被股市中人冷落，它们被忽略，价值往往被严重低估。
这种股票，只有深读年报，勤于挖掘的投资者，才会发现它们的价值，从而买进，作为长期投资，取得丰厚的回酬。
不买冷门垃圾股
避免投资机构热衷的热门股，把注意力转移至较不热门，长期被忽略的股票，深入挖掘，找出它们的价值，然后好整以暇地买进，作为长期投资，这类股票跌幅有限，上升空间很大，风险也就相应的较低。
但是，投资于冷门股，要特别注意，千万不要买冷门的垃圾股，因为一旦股市大跌，你无法脱售，而所拿着的股票的公司，又长期亏蚀，股票最终可能变成废纸。所以，千万不要买冷门劣股。
冷门股由于交投淡薄，甚至长期没有交易，在这种情形之下，跟非上市公司没有什么分别。所以，在买进的时候，就应抱着投资于非上市公司的态度，准备长期锁在保险箱中。
这种投资法，只有买进盈利长期上升，资产自动增值及负债低的公司，才有可能取得丰厚的回酬，你以低价（以每英亩的买进价格为标准）买进油棕成长股，长期持有，几乎是稳赚的。
有行无市怪现象
买这类股票，享受不到买热门股的刺激，但回酬往往是更可靠及更丰厚。
冷门股之所以会变成冷门，一方面是因为大部分股票操在大股东手中，不会轻易脱售，形成在股市中流通的股票越来越少。
另一个原因是买这些优质冷门股的散户，都是长期投资者，买进后就不卖，结果股市中的流离股进一步减低，形成了有行无市的怪现象。
还有一个原因，就是冷门股多数是资本小的公司，在股市中流通的股票原本就不多，若有人发现其价值，长期吸购的话，票数就更加少，成为冷门股中的冷门。
不可借钱购买
由于冷门股难买难卖，所以，千万不可借钱购买，否则的话，当股价暴跌时，你可能面对银行逼仓，银行不会理会股票的价值，他们的唯一目标是卖掉你的股票，收回债款。所以被逼仓的冷门股，跌幅往往惊人的大。
即使在目前的牛市中，仍可找到价值被低估的冷门股，他们的共同特点是有良好的业绩纪录，资产雄厚，更重要的都是拥有大量现金的公司。
它们每股拥有的现金为：格林尼（RM1.00）；哈礼申（RM0.84）；菲马机构（RM1.16）；KESMI（RM0.76）；RCI（RM0.53）。
格林尼的母公司为林威，该公司拥有大量未种植土地，每年增种新树整1万英亩；哈礼申是由印尼华侨控制，菲马集团（Kumpulan Fima）拥有菲马机构（Fima Corp.）约60%股权，KESMI是由新加坡人控制；RCI的母公司为美佳第一控股（MFCB）。
跟交投活跃及每天成交量高的股票，刚好相反。
在这一轮的牛市中，根据证券业人士的估测，到目前为止，活跃参与股票交易的，基本上还是来自投资机构，如公积金局、单位信托、资产管理公司等，股市中人通常称他们为大户。
至于散户，至今仍按兵不动，这种现象一点也不奇怪。
在所有牛市的初期，甚至中期，在熊市中搞到遍体鳞伤的散户，都心有余悸，他们惊魂未定，担心股市的外势只是虚有其表，恐怕进场后再度中计，因此多数采取观望的态度。
反向策略熊市进场
但是，江山易改，“赌”性难移。这些在鳄鱼潭边徘徊的股友，到股市疯狂时，在贪念的催促下，最终“忍无可忍”，还是跳进鳄鱼潭中，成为鳄鱼的点心，历届牛市历史都是这样重演着。
我一再提醒散户，采取反向策略，在熊市中进场，低价买进优质股，就不动如山，心如英语所说的：“坐着走过牛市”，以逃过股市大鳄的利爪，全身以退。
最好策略以静待动
四十年的股市实战经验告诉我，经验不足，财力薄弱的散户，绝对不是大户的对手，要想打败股市是不可能的，散户的最好策略就是以静待动；以不变应万变，不与狼共舞，紧握你的股票，最后一走了之，股市和大鳄都奈何不了你。
股市有如过山车，你在过山车的座位上，套上安全带，任由过山车向前窜高逐低，你就是抓紧栏杆不动，你就会安然无恙的到达终站，如果你自作聪明，企图搞花样的话，你准会被摔出车座送命。
大户在股市中，操作活跃，可以赚钱。因为他们具备散户所无法做到的优越条件。
散户如果跟着他们，闻风起舞的话，最终必定遭殃。
因为散户无论在市场情报、经验、资讯和人才素质方面，都不可能跟他们相比。
股市这个充满陷阱的地方，即使专职专业投资者也难免马失前蹄，何况是玩票性质的无知散户呢？
基金不能购冷门股
大户由于资金庞大，交易数量动辄以千万股计，他们通常只对交易量大及交投活跃的优质股感兴趣，对于交投不活跃，难以买到大宗股票的公司，完全不感兴趣，这也难怪，因为他们所管理的基金，投资者随时都可以退出。
当投资者把投资单位卖回给他们的时候，他们必须在短时间内付款给投资者，如果他们所拥有的股票是交投淡静的冷门股的话，他们无法将股票套现，无法应付投资者的“挤提”的话，他们的基金就有可能面对倒闭的危机，所以，基金不能购买冷门股。
冷门股价值严重被低估
基金对冷门股不感兴趣，往往导致冷门股价值严重被低估，跟热门股形成强烈的对照，热门股受到股票行分析师的青睐，不断的发表研究报告，即使是公司小小的变动，他们也会马上加以分析，作出评估。
所以，热门股，尤其是大资本的优质热门股，它们的价值，尽人皆知，根本不会有隐藏价值的存在。
冷门股就不同了，由于没有人加以分析推荐，交投又不活跃，长期被股市中人冷落，它们被忽略，价值往往被严重低估。
这种股票，只有深读年报，勤于挖掘的投资者，才会发现它们的价值，从而买进，作为长期投资，取得丰厚的回酬。
不买冷门垃圾股
避免投资机构热衷的热门股，把注意力转移至较不热门，长期被忽略的股票，深入挖掘，找出它们的价值，然后好整以暇地买进，作为长期投资，这类股票跌幅有限，上升空间很大，风险也就相应的较低。
但是，投资于冷门股，要特别注意，千万不要买冷门的垃圾股，因为一旦股市大跌，你无法脱售，而所拿着的股票的公司，又长期亏蚀，股票最终可能变成废纸。所以，千万不要买冷门劣股。
冷门股由于交投淡薄，甚至长期没有交易，在这种情形之下，跟非上市公司没有什么分别。所以，在买进的时候，就应抱着投资于非上市公司的态度，准备长期锁在保险箱中。
这种投资法，只有买进盈利长期上升，资产自动增值及负债低的公司，才有可能取得丰厚的回酬，你以低价（以每英亩的买进价格为标准）买进油棕成长股，长期持有，几乎是稳赚的。
有行无市怪现象
买这类股票，享受不到买热门股的刺激，但回酬往往是更可靠及更丰厚。
冷门股之所以会变成冷门，一方面是因为大部分股票操在大股东手中，不会轻易脱售，形成在股市中流通的股票越来越少。
另一个原因是买这些优质冷门股的散户，都是长期投资者，买进后就不卖，结果股市中的流离股进一步减低，形成了有行无市的怪现象。
还有一个原因，就是冷门股多数是资本小的公司，在股市中流通的股票原本就不多，若有人发现其价值，长期吸购的话，票数就更加少，成为冷门股中的冷门。
不可借钱购买
由于冷门股难买难卖，所以，千万不可借钱购买，否则的话，当股价暴跌时，你可能面对银行逼仓，银行不会理会股票的价值，他们的唯一目标是卖掉你的股票，收回债款。所以被逼仓的冷门股，跌幅往往惊人的大。
即使在目前的牛市中，仍可找到价值被低估的冷门股，他们的共同特点是有良好的业绩纪录，资产雄厚，更重要的都是拥有大量现金的公司。
它们每股拥有的现金为：格林尼（RM1.00）；哈礼申（RM0.84）；菲马机构（RM1.16）；KESMI（RM0.76）；RCI（RM0.53）。
格林尼的母公司为林威，该公司拥有大量未种植土地，每年增种新树整1万英亩；哈礼申是由印尼华侨控制，菲马集团（Kumpulan Fima）拥有菲马机构（Fima Corp.）约60%股权，KESMI是由新加坡人控制；RCI的母公司为美佳第一控股（MFCB）。
Monday, November 22, 2010
What every investor ought to know
Not Investment Rules but Investment Observations!
1. There is no investment rule that always works.
If there was one single rule, which always worked, everybody would in time follow it and, therefore, everybody would be rich. But the only constant in history is the shape of the wealth pyramid, with few rich people at the top and many poor at the bottom. Thus, even the best rules do change from time to time.
2. Stocks always go up in the long term.
This is a myth. Far more companies have failed than succeeded. Far more countries' stock markets went to zero than markets, which have survived. Just think of Russia in 1918, all the Eastern European stock markets after 1945, Shanghai after 1949, and Egypt in 1954.
3. Real Estate always goes up in the long term.
While it is true that real estate has a tendency to appreciate in the long run, partly because of population growth, there is a problem with ownership and property rights. Real estate in London was a good investment over the last 1000 years, but not for America's Red Indians, Mexico's Aztecs, Peru's Incas and people living in countries, which became communists in the 20th century. All these people lost their real estate and usually also their lives.
4. Buy Low and Sell High.
The problem with this rule is that we never know exactly what is low and what is high. Frequently what is low will go even lower and what is high will continue to rise.
5. Buy a basket of high quality stocks and hold!
Another highly dangerous rule! Today's leaders may not be tomorrow's leaders. Don't forget that Xerox, Polaroid, Memorex, Digital Equipment, Burroughs, Control Data were the leaders in 1973. Where are they today? Either out of business or their stocks far lower, than in 1973!
6. Buy when there is blood on the street.
It is true that very often, bad news provide an interesting entry point, at least as a trading opportunity, into a market. However, a better long term strategy may be to buy on bad news, which has been preceded by a long string bad news. When then the market no longer declines, there is a chance that the really worst has been fully discounted.
7. Don't trust anyone!
Everybody is out to sell you something. Corporate executives either lie knowingly or because they don't know the true state of their business and the entire investment community makes money on you buying or selling something.
8. The best investments are frequently the ones you did not make!
To make a really good investment, which will in time appreciate by 100 times or more, is like finding a needle in a haystack. Most "hot tips" and "must buy" or "great opportunities" turn out to be disasters. Thus, only take very few investment decisions, which you have carefully analyzed and thought about in terms of risk and potential reward.
9. Invest where you have an edge!
If you live in a small town you may know the local real estate market, but little about Cisco, Yahoo and Oracle. Stick with your investments in assets about which you may have a knowledge edge.
10. Invest in Yourself!
Today's society is obsessed with money. But the best investments for you may be in your own education, in the quality of the time you spend with the ones you love, on your own job, and on books, which will open new ideas to you and let you see things from many different perspectives.
1. There is no investment rule that always works.
If there was one single rule, which always worked, everybody would in time follow it and, therefore, everybody would be rich. But the only constant in history is the shape of the wealth pyramid, with few rich people at the top and many poor at the bottom. Thus, even the best rules do change from time to time.
2. Stocks always go up in the long term.
This is a myth. Far more companies have failed than succeeded. Far more countries' stock markets went to zero than markets, which have survived. Just think of Russia in 1918, all the Eastern European stock markets after 1945, Shanghai after 1949, and Egypt in 1954.
3. Real Estate always goes up in the long term.
While it is true that real estate has a tendency to appreciate in the long run, partly because of population growth, there is a problem with ownership and property rights. Real estate in London was a good investment over the last 1000 years, but not for America's Red Indians, Mexico's Aztecs, Peru's Incas and people living in countries, which became communists in the 20th century. All these people lost their real estate and usually also their lives.
4. Buy Low and Sell High.
The problem with this rule is that we never know exactly what is low and what is high. Frequently what is low will go even lower and what is high will continue to rise.
5. Buy a basket of high quality stocks and hold!
Another highly dangerous rule! Today's leaders may not be tomorrow's leaders. Don't forget that Xerox, Polaroid, Memorex, Digital Equipment, Burroughs, Control Data were the leaders in 1973. Where are they today? Either out of business or their stocks far lower, than in 1973!
6. Buy when there is blood on the street.
It is true that very often, bad news provide an interesting entry point, at least as a trading opportunity, into a market. However, a better long term strategy may be to buy on bad news, which has been preceded by a long string bad news. When then the market no longer declines, there is a chance that the really worst has been fully discounted.
7. Don't trust anyone!
Everybody is out to sell you something. Corporate executives either lie knowingly or because they don't know the true state of their business and the entire investment community makes money on you buying or selling something.
8. The best investments are frequently the ones you did not make!
To make a really good investment, which will in time appreciate by 100 times or more, is like finding a needle in a haystack. Most "hot tips" and "must buy" or "great opportunities" turn out to be disasters. Thus, only take very few investment decisions, which you have carefully analyzed and thought about in terms of risk and potential reward.
9. Invest where you have an edge!
If you live in a small town you may know the local real estate market, but little about Cisco, Yahoo and Oracle. Stick with your investments in assets about which you may have a knowledge edge.
10. Invest in Yourself!
Today's society is obsessed with money. But the best investments for you may be in your own education, in the quality of the time you spend with the ones you love, on your own job, and on books, which will open new ideas to you and let you see things from many different perspectives.
Monday, October 11, 2010
要赚多少巴仙才卖？
买进股票之后，股价节节上升，这是投资者梦寐以求的事。
但是，除非你把股票卖掉，否则的话，你所取得的只是“纸上富贵”。一旦股价回落，这“纸上富贵”可随时化为乌有。所以，在股票投资中，“卖”跟“买”同样重要，甚至比买更重要。
到底要赚多少或是要赚多少巴仙才该卖呢？
我们知道，无论你多聪明，你也不可能做到每买必赚。
实际上，也没有这个必要。只要能做到赚的次数多过亏的次数，长期来说，就可以致富。而致富可以使我们达到投资的最终目的——财务自主。
长期持股者不多
要累积财富不但要做到赚的次数比亏的次数多，而且所赚的数目要比亏的数目大，这样才可以达到累积的目的。可见，何时卖出或是赚多少巴仙才卖，实为累积财富的关键。
在这方面，不同的人有不同的作法。例如有人相信“套利永远不会错”，所以稍有盈利就脱手，他满足于蝇头小利。这种人最易失去了赚取丰厚盈利的机会。
例如在去年第一季当金融海啸最严重的时候，股市中到处是“低垂的果实”（Low hanging fruits），随手都可以采到又肥又大的熟果，而那时也的确有不少人以低得令人难以置信的低价，买到高素质的股票。
但是，能收藏一段较长时间的投资者，少之又少。大多数投资者在股价稍微回升，取得一、二十巴仙的盈利之后，就迫不及待的把股票卖掉，眼巴巴的看着同一只股票，上升了二、三百巴仙，使他失去了一次黄金般的赚钱机会。
这类投资者所犯的错误是：像金融海啸这样的投资机会也许十年才出现一次，如果你错过了，也许要过十年才有在一、两年之内赚取二、三百巴仙盈利的机会，这不是很可惜吗？
卖得太早，就好像是一只可以长到10公斤重的西瓜，但你在它长到两公斤时就采摘了，使你失去了品尝其甜美果汁的机会。
可见卖得太早肯定是错误的作法。
我曾经研究过不少表现杰出基金，他们所买的股票也不是每一只都可以取得丰厚的盈利，只要其中一、两只有特出的盈利表现，整个投资组合就有不错的表现。
脱售别迫不及待
同样的，散户如果在所买进的一批股票中，只要有一、两个有超高的盈利表现，你的投资组合就可以取得超越大市的表现。但是，在短期内你不大可能看出。在你的组合中（也许由一、二十只股票组成），那一只股票会有“超常”的表现。所以，稍有盈利就迫不及待的套利，极有可能所卖的就是会生金蛋的天鹅。
如果每只股票只要有钱赚就卖，最后整个组合的表现必然低于大市的表现。这样，你很难达到投资致富的目的。
所以，有“利”就“套”或是设定一个目的，例如，有三十巴仙的盈利就脱售，绝非明智的投资法。那么，是不是要等到取得惊人的暴利才该卖？我们知道，没有永远上升的股票。当股价涨至某个阶段时，大部分的股票价值已被极度高估，已不值得投资下去，再收藏下以，已没有意义了。如果你再不卖，你不算是个精明的投资者。
这种情形就好像果子已成熟了，如果再不采摘就可能在树上烂掉，种树人也无法尝到甜美的果实，失去了种果树的意义。
那么，到底要赚多少才该卖？
大部分人无法作出决定，是因为大部分人都把股价孤立起来看，没有一个判断的标准。没有标准，当然就无从比较；无从比较当然就无从判断。
以基本面判断
要判断，首先就要找出标准。这个标准来自基本面。投资者最容易犯的错误是把股价与基本面脱钩，结果就如失去了手杖的盲人，自然容易掉进土坑里。
一只股票到底是便宜还是昂贵？价值是被低估还是高估？单看股价是无法判断的，你必须将股价与基本面挂钩才能判定股价是过高或过低——过高该卖；过低不可卖。
所以，只要你将股价与基本面挂钩，你就不难决定何时该卖，你就可以减少卖得太早或太迟的错误。
举例说明：
最基本的标准是本益比（Per）。本益比就是多少年赚回本金（投资额），例如以1令吉买进一只股票，1令吉就是你的本金。如果此股每年每股净赚20仙，那么RM1.00 ÷ RM0.20 = 5，这5就是本益比，也就是说五年可以赚回1令吉的本金。
假如你以每股1令吉买进，本益比为5倍。假如在一年中股价涨至2令吉，如果把股价孤立起来看，你已赚了100%，这是很高的利润。也许你认为股价已过高，就把股票卖掉，你会失去赚取更高盈利的机会。
实际上，如果该股每股净利增至40仙的话。以2令吉的股价，本益比还是5倍。
在估值方面，并没有比1令吉更高。如果该公司的每股净利上升至80仙的话，即使股价上升至4令吉，本益比还是5倍，跟该股在1令吉时的估值相同。
盈利表现决定未来
在这一轮的牛市中，手套股的表现超越大市，许多投资者由于卖得太早，失去了赚取厚利的机会，就是因为他们忘记了手套股的股价上升了数倍，但每股净利也上升了数倍。所以，在估值方面，例如在本益比方面，其实没有增加。
只有将股价与基本面挂钩的少数投资者，才会紧握低价买进的手套股，取得惊人的回酬。大部分投资者只看股价，不看基本面，很早就脱售投去赚取厚利的良机。
至于手套股将来的表现如何？其实是决定于个别公司的盈利表现（每股净利），与其去猜测股价起落，倒不如多花精神研究其前景，从基本面而不是从股价去找答案，那才是更实际的投资法。
我必须指出，本益比只是评估股价高低的其中一个标准而已。一只股票该何时卖出，还要加上其他因素，例如公司的前景、财务情况、周息率、股市大势等等。总之，这是一个综合性的判断，不能单看一个标准，更不能食古不化，没有“一个标准跑天下”这回事。
但是，有一点是不会错的：就是何时该卖，取决于公司的业绩表现及估值，不取决于股价涨落多少巴仙。如果每股净利持续上升的话，不妨长期持有，万一买进后每股净利大跌，即使亏本也要脱售，切勿久留。
能够做到赚多亏少，财务自主，如探囊取物，何难之有
但是，除非你把股票卖掉，否则的话，你所取得的只是“纸上富贵”。一旦股价回落，这“纸上富贵”可随时化为乌有。所以，在股票投资中，“卖”跟“买”同样重要，甚至比买更重要。
到底要赚多少或是要赚多少巴仙才该卖呢？
我们知道，无论你多聪明，你也不可能做到每买必赚。
实际上，也没有这个必要。只要能做到赚的次数多过亏的次数，长期来说，就可以致富。而致富可以使我们达到投资的最终目的——财务自主。
长期持股者不多
要累积财富不但要做到赚的次数比亏的次数多，而且所赚的数目要比亏的数目大，这样才可以达到累积的目的。可见，何时卖出或是赚多少巴仙才卖，实为累积财富的关键。
在这方面，不同的人有不同的作法。例如有人相信“套利永远不会错”，所以稍有盈利就脱手，他满足于蝇头小利。这种人最易失去了赚取丰厚盈利的机会。
例如在去年第一季当金融海啸最严重的时候，股市中到处是“低垂的果实”（Low hanging fruits），随手都可以采到又肥又大的熟果，而那时也的确有不少人以低得令人难以置信的低价，买到高素质的股票。
但是，能收藏一段较长时间的投资者，少之又少。大多数投资者在股价稍微回升，取得一、二十巴仙的盈利之后，就迫不及待的把股票卖掉，眼巴巴的看着同一只股票，上升了二、三百巴仙，使他失去了一次黄金般的赚钱机会。
这类投资者所犯的错误是：像金融海啸这样的投资机会也许十年才出现一次，如果你错过了，也许要过十年才有在一、两年之内赚取二、三百巴仙盈利的机会，这不是很可惜吗？
卖得太早，就好像是一只可以长到10公斤重的西瓜，但你在它长到两公斤时就采摘了，使你失去了品尝其甜美果汁的机会。
可见卖得太早肯定是错误的作法。
我曾经研究过不少表现杰出基金，他们所买的股票也不是每一只都可以取得丰厚的盈利，只要其中一、两只有特出的盈利表现，整个投资组合就有不错的表现。
脱售别迫不及待
同样的，散户如果在所买进的一批股票中，只要有一、两个有超高的盈利表现，你的投资组合就可以取得超越大市的表现。但是，在短期内你不大可能看出。在你的组合中（也许由一、二十只股票组成），那一只股票会有“超常”的表现。所以，稍有盈利就迫不及待的套利，极有可能所卖的就是会生金蛋的天鹅。
如果每只股票只要有钱赚就卖，最后整个组合的表现必然低于大市的表现。这样，你很难达到投资致富的目的。
所以，有“利”就“套”或是设定一个目的，例如，有三十巴仙的盈利就脱售，绝非明智的投资法。那么，是不是要等到取得惊人的暴利才该卖？我们知道，没有永远上升的股票。当股价涨至某个阶段时，大部分的股票价值已被极度高估，已不值得投资下去，再收藏下以，已没有意义了。如果你再不卖，你不算是个精明的投资者。
这种情形就好像果子已成熟了，如果再不采摘就可能在树上烂掉，种树人也无法尝到甜美的果实，失去了种果树的意义。
那么，到底要赚多少才该卖？
大部分人无法作出决定，是因为大部分人都把股价孤立起来看，没有一个判断的标准。没有标准，当然就无从比较；无从比较当然就无从判断。
以基本面判断
要判断，首先就要找出标准。这个标准来自基本面。投资者最容易犯的错误是把股价与基本面脱钩，结果就如失去了手杖的盲人，自然容易掉进土坑里。
一只股票到底是便宜还是昂贵？价值是被低估还是高估？单看股价是无法判断的，你必须将股价与基本面挂钩才能判定股价是过高或过低——过高该卖；过低不可卖。
所以，只要你将股价与基本面挂钩，你就不难决定何时该卖，你就可以减少卖得太早或太迟的错误。
举例说明：
最基本的标准是本益比（Per）。本益比就是多少年赚回本金（投资额），例如以1令吉买进一只股票，1令吉就是你的本金。如果此股每年每股净赚20仙，那么RM1.00 ÷ RM0.20 = 5，这5就是本益比，也就是说五年可以赚回1令吉的本金。
假如你以每股1令吉买进，本益比为5倍。假如在一年中股价涨至2令吉，如果把股价孤立起来看，你已赚了100%，这是很高的利润。也许你认为股价已过高，就把股票卖掉，你会失去赚取更高盈利的机会。
实际上，如果该股每股净利增至40仙的话。以2令吉的股价，本益比还是5倍。
在估值方面，并没有比1令吉更高。如果该公司的每股净利上升至80仙的话，即使股价上升至4令吉，本益比还是5倍，跟该股在1令吉时的估值相同。
盈利表现决定未来
在这一轮的牛市中，手套股的表现超越大市，许多投资者由于卖得太早，失去了赚取厚利的机会，就是因为他们忘记了手套股的股价上升了数倍，但每股净利也上升了数倍。所以，在估值方面，例如在本益比方面，其实没有增加。
只有将股价与基本面挂钩的少数投资者，才会紧握低价买进的手套股，取得惊人的回酬。大部分投资者只看股价，不看基本面，很早就脱售投去赚取厚利的良机。
至于手套股将来的表现如何？其实是决定于个别公司的盈利表现（每股净利），与其去猜测股价起落，倒不如多花精神研究其前景，从基本面而不是从股价去找答案，那才是更实际的投资法。
我必须指出，本益比只是评估股价高低的其中一个标准而已。一只股票该何时卖出，还要加上其他因素，例如公司的前景、财务情况、周息率、股市大势等等。总之，这是一个综合性的判断，不能单看一个标准，更不能食古不化，没有“一个标准跑天下”这回事。
但是，有一点是不会错的：就是何时该卖，取决于公司的业绩表现及估值，不取决于股价涨落多少巴仙。如果每股净利持续上升的话，不妨长期持有，万一买进后每股净利大跌，即使亏本也要脱售，切勿久留。
能够做到赚多亏少，财务自主，如探囊取物，何难之有
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